El leasing. Ventajas e inconvenientes.

El leasing es una operación financiera a medio o largo plazo de arrendamiento de bienes de equipo con una opción de compra al finalizar el contrato. Es una opción para la empresa de disponer de un bien sin necesidad de comprarlo, surgiendo de esta forma la separación entre la propiedad y el derecho de uso.

¿Qué tipos de leasing se usan con mayor frecuencia?

▪ Leasing financiero: la sociedad de leasing compra un bien de equipo a un fabricante y posteriormente lo alquila a la empresa cliente. El arrendador es, por tanto, una institución financiera. El arrendatario tiene la opción de compra al finalizar el período de arrendamiento, e incluso el contrato puede incluir una obligación de compra. Los gastos de mantenimiento son por cuenta del arrendatario, así como la obsolescencia.

▪ Leasing operativo: no hay institución financiera, es un contrato entre el fabricante y el cliente; es más un contrato de arrendamiento que un contrato de leasing, aunque son similares en sí. El arrendador soporta la obsolescencia. Los gastos de mantenimiento pueden ser por cuenta del arrendador (leasing con mantenimiento) o por cuenta del arrendatario (leasing operativo simple).

▪ Lease back: se compone de dos contratos, uno de compra-venta, por el que la empresa vende un bien, generalmente inmueble, a una empresa de leasing, y otro de arrendamiento, en el que la empresa de leasing alquila ese mismo bien a la empresa vendedora con una opción de compra al vencimiento. El objetivo principal es que la empresa arrendataria perciba dinero líquido para hacer frente a sus necesidades de tesorería.

Ventajas del Leasing

✔ El usuario puede aplicar los recursos financieros a otras inversiones que no son susceptibles de leasing.

✔ Permite financiar la totalidad de la inversión en bienes de equipo.

✔ Se pueden ajustar los pagos de las cuotas a los ingresos previstos.

✔ Las cuotas de alquiler tienen la consideración fiscal de gasto deducible, lo que supone un importante ahorro fiscal.

✔ En el leasing operativo, permite trasladar el riesgo de obsolescencia a la empresa arrendadora.

✔ Protege al usuario contra las subidas de la inflación, ya que las cuotas y la opción de compra quedan fijadas en el contrato. 

Inconvenientes del Leasing

✔ El mayor inconveniente es su elevado coste, ya que las cuotas deben cubrir el precio del bien, el coste de oportunidad del capital invertido por la empresa de leasing, los gastos de administración, los impuestos...

✔ En el leasing financiero, el riesgo de obsolescencia lo soporta el arrendatario.

✔ El carácter irrevocable del contrato de leasing financiero, que obliga a un compromiso durante un período determinado.

Para analizar la conveniencia de utilizar el leasing en vez de la compra del bien, es preciso hace una comparación entre el endeudamiento que producen unos flujos de caja similares a los que se producen como consecuencia del leasing. Sería preferible el leasing a comprar el activo con endeudamiento, siempre que su coste sea inferior al del préstamo equivalente, es decir, 

Valor del leasing = Coste del activo -  Flujo de caja leasing / Coste oportunidad capital

Para ilustrar acompaño el siguiente ejemplo:

"Una fotocopiadora cuesta al contado 10.000 €. El banco cobra unos intereses del 7% anual durante 3 años. El leasing financiero tiene una opción de compra dentro de tres años de 2.000 €. Las cuotas serían de 3.500 € anuales 

Lo que significa que la utilización del leasing supone 817 € más que la utilización del préstamo bancario.